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          聊城市錦程無縫鋼管有限公司

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          詳細剖析螺紋鋼三季度存在沖高回落風險意味著什么

          作者:admin 日期:2013-07-29 16:00:56

            宏觀面短期難有實質性利好

            繼6月份各項指標均跌至50榮枯分界線以下后,7月份匯豐制造業PMI預覽值為47.7,創11個月來的最低水平。不過,考慮到二季度和上半年GDP分別為7.5%和7.6%,處于李克強總理劃定的合理區間,短期“調結構、促改革、推動轉型升級”仍將占據主導。從“盤活資金存量”和房地產調控的角度來看,貨幣政策亦難以放松。雖然在“保下限”推動下,符合產業發展的溫和政策可能推出,但對市場短期提振有限。

            盡管近期黃金、焦煤、焦炭等周邊品種表現強勁,但螺紋鋼漲勢趨緩,數次沖擊3700元/噸的關口均未成功,日K線頻頻拉出長上影線,暗示進一步上行阻力較大。

            后市展望

            基于以上分析,考慮到當前市場氛圍偏暖、周邊市場偏強,螺紋鋼短期或維持上行走勢,但基本面未有顯著改善,且宏觀面短期亦難有實質性利好,鋼價三季度存在沖高回落風險。

            供需面未有顯著改善

            受環保核查影響,7月上旬全國日均粗鋼產量預估為208.30萬噸,環比減少9.82萬噸,4月份以來首次跌破210萬噸。不過,“我的鋼鐵”調研數據顯示,7月19日唐山高爐開工率為90.38%,全國163家鋼廠高爐開工率為89.11%,環比增加0.76%,檢修限產合計影響鐵水日均產量10.81萬噸,環比減少0.62萬噸,且盈利鋼廠比例擴大至61.96%。這與筆者根據現貨原料推算的螺紋鋼毛利增加相符。

            顯然,在鋼價上行、毛利增加的背景下,鋼廠主動減產意愿不足,供應端的變化主要取決于環保的推進力度及銀行信貸政策的變化。若環保穩步推進,嚴格執行,就有利于鋼價。而作為產能過剩,且資金密集型行業,在金融機構放開貸款利率下限之后,鋼鐵行業更難受到銀行青睞,企業將承受一定的負面沖擊。

            需求方面,上半年我國房屋新開工面積累計增長3.8%,房屋竣工面積累計增長6.3%,增速分別較前5個月上升2.8和1個百分點。其中,6月份新開工面積、施工面積、竣工面積等指標均連續第2個月走高,無疑提振了螺紋鋼、玻璃等建材品種的需求。不過,分析歷史數據發現,上述指標往往在5、6月份達到年內高點,然后開始回落。

            上半年房屋銷售面積及銷售額累計增速顯著下降,再考慮到6月份70個大中城市住房價格指數同比增速創下2011年2月份以來的最高值,環比連續8個月上漲,顯然,從歷史規律和房地產調控角度來說,后期房地產投資對螺紋鋼需求的拉動作用已不大。另外,6月份基建增速降至4個月來的低點,而市場翹首以盼的新型城鎮化規劃仍沒有推出時間表,且要求的配套資金多、推進過程漫長,鋼材需求爆發式增長難現。

            庫存方面,雖然螺紋鋼社會庫存連續17周下降,但中鋼協公布的7月上旬重點鋼鐵企業庫存為1275.24萬噸,仍處于歷史高位。庫存壓力自貿易商轉移至鋼廠,料加大后期市場的波動。

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